365bet娱乐在线娱乐 365体育投注官网赛事直播 365体育为什么中文玩不了 bet365官网平台网址 狗万充值给个卡号 365体育官网 英超及欧洲 365bet亚洲真人网 bt365体育在线投注手机 365体育投注游戏网站 外围赌365 365体育投注手机网址多少 cc国际网投官方合法吗 365bet小说网 356bet网上手机投注 bet365真网站 bet365btv体育 365体育投注怎么串投 日博网址比分网 bt365怎么提款 best365官网下载 365bet邮件验证不了 狗万充钱待处理 狗万取现标准说明 365棋牌电玩城游戏平台 365体育竟猜 365体育在线滚盘 bet365官网在哪 bet 365体育投注app 365体育在线备用网址 365棋牌作弊器 狗万会不会黑钱 365bet官网评级 365bet怎么分析 365棋牌外挂苹果 356bet是什么网站 365体育投注注册送385 365体育投注注册送18 365bet网球 365bet真假 【365棋牌游戏】苹果版 365最新体育官网 必赢365bet官网 365bet官方博客 365棋牌提现 《365棋牌》 开元棋牌出黑办法 365bet诈骗 狗万几千几千提款 kg开元棋牌怎么样 开元棋牌诈骗吗

2019-09-19 08:10 来源:新疆日报

  

    不过何炅只是窘一晌,他给自己解套了。“远征打击大队”拥有较强的攻防能力,可缓解美军海上力量前沿存在所面临的多重压力。

环球网在国务院新闻办、中国文化网络研究会、中国互联网协会、中国文化产业基金会相关领导、专家和全国百余家媒体嘉宾的共同见证下,荣获2016-2017年度中国新闻网站十大影响力品牌奖。宣传教育中心主任董光出席仪式,部分区县志愿者代表参与了活动。

  2014北京车展消费者调查报告2014北京国际车展将于4月21日—29日举行。AnexhibitfocusingonChinasLunarExplorationProgram(CLEP)beganSaturdayintheSwisscityofBasel,highlightingsomeofthemagnificentachievementsofChina,whentheCLEPofficiallystarted,Chinahasmadesignificantprogressintheexplorationofthemoon,XuXingli,generalmanagerofChangeAerospaceTechnology(Beijing)LLC,saidattheopeningceremonyoftheexhibit."In2007,ChinasfirstlunarprobeChange-1isthefirstlunarprobetotransmitbackthemostcomplete3-Dmapofthelunarsurface,makingChinaoneofthecountriescapableofouterspaceexploration,"hesaid."SincethesecondphaseoftheCLEPwasapprovedandinitiatedin2008,Change-2andlunarprobesweresuccessfullylaunchedandcompletedtheirmissions,"sprogressinthepastdecadealsoincludessendingtheCE-2lunarprobedirectlyintotheEarth-moontransferorbitin2010,thesoftlandingandpatrolsurveyonanextraterrestrialcelestialbodybyCE-3in2013,andthesuccessfullandingofthereturnandre-entrytestspacecraftinthescheduledareain2014."CLEPe-4lunarmissionthisyear,andwillbethefirst-eversoftlandingandrovingsurveyonthefarsideofthemoon,"ZuoWei,deputychiefdesigneroftheCLEPGroundApplicationSystem,,thebiggestchallengefortheCE-4missionisg,shesaid,ChinaplanstolauncharelaysatelliteinMandwillbethefirstintheworldtousetheunmannedlunarorbitalrendezvousanddockingmodetoachievelunarsurfacesamplingreturn.

  目前仍然在努力漫画中~~请大家多多支持吧(*^__^*)个人作品展示:单幅漫画  多格漫画(爱情的阶段)责任编辑:张慧七集政论专题片《不忘初心继续前进》主题为以习近平同志为核心的党中央治国理政纪实。

全顺作为福特品牌高品质商用车,历经48年锤炼,迄今已获得了全球700万用户的认可。

    ---------------------------------获奖名单---------------------------------  一等奖《诚信书签》尹正义  二等奖  《铺路》赵国明  《给力》陈 畅  《定时炸弹》刘洪江  三等奖  《快捷服务》   林忠业  《网上纳税》   赵国品  《读后感》    王献忠  《放心觉》    陈景凯  《诚信纳税,以人为本》白晓鸥  优秀奖  《金蝉脱壳》   璩诗岭  《金字招牌的魅力》 姚月法  《俺的税款》    孙宝欣  《水滴石穿》    刘志永  《心虚》      成凤杰  《减负》      马子萌  《税收让生活更美好》查佩仙  《添加动力》马 璐  《自葬黑手》侯晓强  《交税去》王大鹏  《变脸》王泽培  《某公司的算盘》孙德民  《富起来后的头等大事》陈尚义  《春风习习》巫德华  《也有不尽人意的地方》王宝鸣  《俺个头儿矮》徐 进  《二维码》陈定远  《危楼》翁利丰  《春风送暖》郭继宗  《现行》王春生  《甜蜜来自花香》鲁 楠  《效率》栾林涛  《虚惊一场》盖桂保  《污点》崔世畏  《爱的奉献》王海燕  《漏》唐海峰  《剪》陈冬春  《猫儿对话》陈景国  《促膝谈税话家常》霍银峰  《假戏真做》王 征  青少组特别奖  《知丑》袁美辰  《童言无忌》朱家龙  《捕鼠》谢欣然  组织奖  江苏省苏州市地方税务局  辽宁省本溪市国家税务局  辽宁省大连市国家税务局  河北省邯郸市地方税务局  江苏省徐州市沛县地方税务局

  在其30年的记者生涯中曾担任过《印度时报》政治版编辑,《印度斯坦时报》评论编辑,《今日印度》的国防版编辑,《今日邮报》的国内版编辑,《金融快报》驻华盛顿记者,《印度教徒报》特约记者。对国产汽车持负面评价的受访者仅占一成多(%)。

  【品牌资讯】环球网荣获“中国新闻网站十大影响力品牌奖”2017-06-0817:09【环球网6月8日讯】今日,由全国网络媒体联盟、中国文化网络研究会融合媒体专委会等单位共同主办的第五届全国新媒体融合创新发展论坛暨第七届中国互联网品牌大会在京举办。

  Malaysiasveteranex-leaderMahathirMohamadsaidFridaythatmissingflightmighthavebeentakenoverremotelyinabidtofoilahijack,reOceanandtheAustralian-ledhunt,thelargestinaviationhistory,,allofthemonwesternIndianOceanshores,,inanareanortho,commissionedbyMalaysiaona"nofind,nofee",92,whoisleadinganoppositionbidtotopplescandal-taintedMalaysianPrimeMinisterNajibRazakinelectionsduethisyear,eplanemighthavebeentakenoverremotely."Itwasreportedin2006thatBoeingwasgivenalicencetooperatethetakeoverofahijackedplanewhileitisflyingsoIwonderwhetherthatswhathappenedornot,",butattentionsoonshiftedwestwhenitemergedtheplanehadswitchedcourseandheadedovertheIndianOcean--justasitscommunicationsequipmentwasswitchedoff.张文发的参赛作品《保税图》拨得头筹,荣获本届比赛一等奖,孙晨等四名作者的3件作品获得二等奖,吕志华等五位作者的5件作品获得三等奖,另有31件参赛作品被评为优秀奖,4件来自校园的作品荣获青少年特别奖,辽宁省国家税务局等五家单位获得组织奖。

  入秋以来,雾霾天气卷土重来,甚至攻势更为猛烈,不仅成为国内舆论的热议话题,境外媒体也同时给予了极高的关注度。

    1993年的电影《费城》中有一句话:不根据个体属性,而根据该个体所属的群体被赋予的刻板印象,先入为主的评判个体,就是歧视的本质。

  “全国禁毒主题FLASH及动漫征集活动”评审今进行2013-08-2610:28记者王月晴朗字号:T  2013年8月23日,由国家禁毒办、禁毒基金会和人民日报社讽刺与幽默报联合举办的的全国禁毒FLASH及动漫征集活动评审今天上午在人民日报社进行。所有赛手都为为跑出一条干净的赛道作出了实际行动。

  

  

 
责编:
加载中…

个人资料
mypension
mypension 新浪个人认证
中国民众如何看待即将过去的2014年,又如何预测未来发展?环球舆情调查中心12月9日至22日以“中国人看世界”为题进行第九次年度民意调查。

加好友 发纸条

写留言 加关注

  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:10,774,437
  • 关注人气:15,447
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-09-19 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    356bet官网首页 365棋牌游戏 苹果版 365体育下载 外围365官网多少钱 狗万提款时间 het365滚球盘 狗万球 365bet哪个是真的 bet365赔率低 日博无法提现 365棋牌游戏官网 bet356提款不到账 现在的365体育网址多少钱 bet365体-在线体育投注 狗万正网
    365网络棋牌游戏 大陆365体育投注网址 365棋牌城平台账号绑定 365bet官网如何提款 bt365体育娱乐 356bet官网4118.vip 365bet网投 bet356提现多久到 356bet提款 无法接受bet365邮箱 澳门365bet 棋牌评测365 开元棋牌有辅助器吗 澳门356bet娱乐场 英超 网上365体育博彩游戏 356bet体育在 365棋牌可以短信充值吗 万博体育竞猜app 下载 狗万博体育下载 p365体育投注站
    外围365体现要多久 bet365net 365滚球动画 365bet提不了款 best365苹果如何下载 365bet官网娱乐注册 开元棋牌黑粉 bet366怎么辨别真假 365体育投注体育彩票 cc国际网投色碟 365京罗棋牌游戏平台 万博体育app在哪里注册的 bet356流水 365棋牌账号注册 365外围官网多少钱 365外围怎么存不起款 365bet官网主页 bet365体育在线世界杯 狗万取款秒到 365bet官网体育线上 bte365提款提不出
    北京早餐车加盟 绝味加盟 加盟早点 春光早点工程加盟 传统早餐店加盟
    早餐饮品加盟 首钢早餐加盟 河南早点加盟 粗粮早餐加盟 早点餐饮加盟
    天津早点加盟有哪些 早餐加盟品牌 早点 加盟 早饭加盟 早点加盟商
    特色早点小吃加盟 哪里有早点加盟 早点加盟连锁店 北京早点 早点加盟商